會計22-04淨現值法—其他試題

【選擇題】

【B】01.某公司欲投資機器一部，相關的資料如下：

每年成本節省(現金流出之節省)	$200,000
估計耐用年限	5年
內部報酬率(internal rate of return)	14%
現值指數(present value index)	1.1043

附表：5期利率為i，每期$1的年金現值係數

期數＼利率i	8%	10%	12%	14%
5	3.993	3.791	3.605	3.433

試依據上列資料，推知用來評估此一投資方案時，所使用的折現率為 (A)8% (B)10% (C)12% (D)14%。[100地方三等成會]

投資成本=$200,000×3.433=$686,600

現金流入=$686,600×1.1043=$758,212

折現率=758,212÷$200,000=3.791 → 10%

 

【A】02.甲公司正評估某項設備投資，投資成本為$50,000，預計使用5年，殘值$2,000，採直線法提列折舊，預計每年均可節省相同金額之製造成本。此項投資設定必要報酬率為10%，第一年至第五年$1折現因子分別為0.91，0.83，0.75，0.68及0.62，因為採淨現值法得出之NPV為負值(-$3,820)，因此公司重新檢討此5年之預計使用方式，於加強使用該設備之情況下，殘值將降為$500，但每年之製造成本節省數可增加。若欲達NPV為$0之目標，每年所節省之成本至少應增加若干元？(不考慮所得稅效果) (A)$1,254 (B)$1,090 (C)$1,008 (D)$927。[100地方三等成會]

原每年製造成本節省數為A，新每年製造成本節省數為B

A×(0.91+0.83+0.75+0.68+0.62)+$2,000×0.62-$50,000=-$3,820，A=$11,858

B×(0.91+0.83+0.75+0.68+0.62)+$500×0.62-$50,000=$0，B=13,111

每年節省成本應增加=$13,111-$11,858=$1,253

 

【C】03.王先生為公司評估一項長達10年的投資案。原假設每一期的現金流量均發生在期末，估計結果淨現值正好為100萬元；但王先生發現每期的現金流入事實上是平均發生，則下列敘述何者正確？ (A)實際淨現值就是100萬元，不會再有誤差了 (B)實際淨現值應該小於0 (C)實際淨現值應該大於100萬元才是 (D)實際淨現值可能大於或小於100萬元。[100退役三等成會]

若現金流量均發生在期末，折現值會小於平均發生，則實際淨現值應該大於100萬元。

 

【B】04.公司於年初正評估是否購買一部新機器以汰換舊機器，新機器成本$360,000，預期可使用6年，無殘值，公司折舊政策均採直線法，若購買新機器，每年將為公司節省稅前現金費用$110,000，而舊機器出售可得現金$20,000，不發生出售利得或損失，公司的稅後資金成本率為10%(6年期$1之複利現值折現因子=0.564474、年金現值折現因子=4.355261)，所得稅率25%。則該方案的淨現值指數為何？ (A)0.23511 (B)0.24896 (C)0.59804 (D)0.63322。[101地方三等成會]

每年稅後現金節省=$110,000×(1-25%)=$82,500

每年折舊稅盾=($360,000÷6)×25%=$15,000

淨現值=($82,500+$15,000)×4.355261-($360,000-$20,000)=$84,638

淨現值指數=$84,638÷($360,000-$20,000)=0.248935

 

【B】05.甲公司計畫投資$450,000購買機器，殘值為$20,000，耐用年限為3年。必要報酬率為12%，$1年金現值如下：

期間	年金現值
一年	0.893
二年	1.690
三年	2.402

若該公司重估此項計畫後，殘值估計變更為$15,000，則此項變更對淨現值之影響為何？ (A)淨現值減少$600 (B)淨現值減少$3,560 (C)淨現值減少$4,465 (D)淨現值減少$7,022。[101高考三級成會]

淨現值減少=($20,000-$15,000)÷(1+12%)³=$3,559 (殘值影響淨現值)

 

【B】06.甲公司使用淨現值法分析投資案，要求報酬率為10%。有一投資成本$50,000之機器A，預計可使用五年，殘值為0，以直線法提列折舊。今某員工誤以年數合計法提列折舊，而求出機器A的淨現值為$864,000。假設不考慮所得稅，該機器正確的淨現值應是 (A)大於$864,000 (B)等於$864,000 (C)小於$864,000 (D)無法計算。[101普考成會]

以直線法提列折舊，誤以年數合計法提列，不影響淨現值，故機器A的淨現值為$864,000。

 

【C】07.綠地公司一個5年的資本投資計畫，每年年底可產生$4,000之淨現金流量，公司採用10%之折現率，如果該投資之淨現值為$3,164，請問原始投資成本為多少？ (A)$2,732 (B)$5,896 (C)$12,000 (D)$15,164。[101鐵路三級成會]

每期1元之年金現值
期數/利率	2%	4%	6%	8%	10%
5	4.713	4.452	4.212	3.993	3.791

原始投資=$4,000×3.791-$3,164=$12,000

 

【C】08.下列何者不是淨現值法的優點？ (A)考慮貨幣時間價值 (B)考慮整個經濟年限的現金流量 (C)折現率客觀決定 (D)適用於不規則的現金流量。[102身心三等成會]

淨現值法的折現率不易決定。

 

【C】09.甲公司欲購買一台耐用年限為7年的機器，無殘值。該機器於未來7年內，每年皆可產生現金流入$90,000。假設公司的折現率為10%，且該計畫的淨現值為$170,000，則機器的購入價格為何？(10%，7期之年金現值因子為4.868，7期之現值因子為0.513) (A)$153,190 (B)$221,950 (C)$268,120 (D)$438,120。[104退役三等成會]

購價=$90,000×4.868-$170,000=$268,120

 

【B】10.資本支出決策所涉及的期間較長，當長期利率不穩定時，下列那一項資本預算評估技術可將利率的變化納入考慮？ (A)收回期間法 (B)淨現值法 (C)內部報酬率法 (D)會計報酬率法。[106地方三等成會]

淨現值法：各期淨現金流量現值總和減去原始投資額現值，得到投資方案的淨現值。絕對數指標，反映投資效益。

 

【B】11.甲公司正在評估是否購買成本$500,000的新機器。該機器耐用年限5年，無殘值，採直線法折舊。甲公司使用該機器於未來五年可增加之營業淨利，以及折現率為14%時各期之複利現值因子如下：

年度	增額營業淨利	14%之複利現值因子
1	$39,000	0.8772
2	$39,000	0.7695
3	$8,000	0.6750
4	$7,000	0.5921
5	$56,000	0.5194

則該投資之淨現值為何？ (A)$(397,147) (B)$(53,827) (C)$36,141 (D)$410,000。[106地方三等成會]

每年折舊=$500,000÷5=$100,000

淨現值=($100,000+$39,000)×0.8772+($100,000+$39,000)×0.7695+($100,000+$8,000)×0.6750+($100,000+$7,000)×0.5921+($100,000+$56,000)×0.5194-$500,000=$(53,827.6)

 

【B】12.如果某投資方案因每年所面臨之不確定性與風險不同，每年所要求之投資報酬率也不同，則下列何種方法最適合評估此投資方案是否可行？ (A)內部報酬率法 (B)淨現值法 (C)會計報酬率法 (D)收回期限法。[106地方四等成會]

淨現值法：1.考量貨幣時間價值。2.考量所有現金流量。

 

【C】13.甲公司考慮購買$120,000之機器一部，該機器估計可用八年，殘值為$50,000，依直線法提列折舊，每年產生現金收入$25,000，不含折舊之每年現金費用為$1,000，第八年年底估計可按殘值出售。若公司之要求報酬率為10%，適用所得稅率為30%，該機器之淨現值為何？(8期，10%之複利現值因子為0.4665；8期，10%之複利普通年金因子為5.3349) (A)$16,369(負值) (B)$7,048(負值) (C)$6,956(正值) (D)$10,691(正值)。[106退役四等成會]

每年折舊=($120,000-$50,000)÷8=$8,750

每年現金流入=($25,000-$1,000)×(1-30%)+$8,750×30%=$19,425

淨現值=$50,000×0.4665+$19,425×5.3349-$120,000=$6,955(正值)

 

【B】14.某設備投資案投資成本$150,000，一開始尚需耗用營運資金$30,000，投資案為期五年，每年年底產生現金流入$50,000，第五年年底的設備殘值為$50,000，營運資金不會回收。若要求報酬率為5%，不考慮所得稅，該投資案之淨現值為何？(5期，5%之複利現值因子為0.7835；5期，5%之複利普通年金因子為4.3295) (A)$59,980 (B)$75,650 (C)$99,160 (D)$105,650。[106高考三級成會]

淨現值=$50,000×4.3295+$50,000×0.7835-$150,000-$30,000=$75,650

 

【D】15.資本預算決策涵蓋期間較長，故計算投資計畫之淨現值(net present value, NPV)時必須考慮物價波動因素。下列敘述中，那一項正確？ (A)會計資訊皆以名目貨幣表達，故計算NPV時，應以名目貨幣衡量現金流量，並使用實質利率來折現 (B)計算NPV時，若以名目貨幣衡量現金流量，並使用名目利率來折現，將低估NPV (C)(1＋實質利率)＝(1＋名目利率)×(1＋通貨膨脹率) (D)實質利率包含無風險利率與風險溢酬(risk premium)。[106會計師成會]

(A)以名目利率折現。(B)不會低估NPV。(C)(1+名目利率)=(1+實質利率)×(1+通貨膨脹率)。

 

【D】16.甲公司擬購買新的生產設備用以取代舊設備，新設備的成本為$48,000，耐用年限3年，殘值為零，但每年可使現金營運成本減少$10,000。假設新舊設備均採直線法提列折舊，所得稅稅率為25%，稅後必要報酬率為12%。舊設備已使用1年，尚有3年耐用期限，原購置成本為$50,000，耐用年限期滿之殘值為零，目前處分價值為$30,000。若12%三年期之複利現值因子及普通年金現值因子分別為0.712及2.402，則購買新設備相對於不購買之淨現值差額為何？ (A)$324 (B)$788 (C)$1,087 (D)$3,992。[107地方三等成會]

出售舊設備	購置新設備
借：現　　金　　　$30,000 　　累計折舊—設備 12,500 　　出售設備損失　  7,500 　　貸：設　　備　　　$50,000 折舊=$50,000÷(1+3)=$12,500 出售損失稅盾=$7,500×25%=$1,875	借：設　　備$48,000 　　貸：現　　金$48,000 營運成本減少=$10,000×(1-25%)×2.402=$18,015 折舊=$48,000÷3=$16,000 折舊稅盾增加=($16,000-$12,500)×25%×2.402=$2,102

淨現值差額=($30,000+$1,875)-($48,000-$18,015-$2,102)=$3,992

 

【B】17.甲鑽井公司正分析是否購置鑽探設備方案，相關資料如下：

期初投入		期數	利率18%，$1複利現值
鑽探設備資產	$600,000	1	0.847
營運資金	128,000	2	0.718
運轉四年每年金額		3	0.609
現金收入	$450,000	4	0.516
現金支出	190,000
殘值回收
現有舊鑽探設備殘值	$50,000
折現率	18%

假設營運資金四年後不回收，此方案的淨現值為何？ (A)$(124,280) (B)$21,400 (C)$82,724 (D)$149,400。[107地方四等成會]

淨現值=($450,000-$190,000)×(0.847+0.718+0.609+0.516)-$600,000-$128,000+$50,000=$21,400

 

【B】18.甲與乙兩投資方案根據淨現值法與內部報酬率法所評估出來的結果如下，

	淨現值法	內部報酬率法
甲方案	$60,000	15%
乙方案	$90,000	12%

下列敘述何者正確？ (A)因為淨現值法假設再投資報酬率為該方案之報酬率，故應採取乙方案 (B)因為淨現值法假設再投資報酬率為公司之資金成本率，故應採取乙方案 (C)因為內部報酬率法假設再投資報酬率為該方案之報酬率，較淨現值法穩健，故應採取甲方案 (D)因為內部報酬率法假設再投資報酬率為公司之資金成本率，故應採取甲方案。[107會計師成會]

採取乙方案，淨現值高。內部報酬率高不代表淨現值高。

 

【C】19.甲公司正考慮購買一台新機器來取代舊機器。目前的舊機器尚可再使用三年，屆時出售時已無殘值。若現在處分舊機器，其出售價格為$120,000。新機器的成本為$400,000，另安裝及試車需要額外投資$120,000，其耐用年限為三年，無殘值。相較於舊機器，使用新機器第一年可增加$100,000之現金流入，之後每年可增加$300,000之現金流入。假設該公司的必要報酬率為10%，則該投資的淨現值最接近下列何者？ (A)$300,000 (B)$236,000 (C)$164,000 (D)$44,000。[107鐵路三級成會]

三年現金流入=$100,000÷(1+10%)+$300,000÷(1+10)²+$300,000÷(1+10%)³=$564,237

淨現值=($564,237+出售價格$120,000)-($400,000+安裝試車$120,000)=$164,237

 

【A】20.某鐵工廠於X1年初將機器一部出租給甲公司，租期5年，每年租金$100,000於年初支付，期滿甲公司得以$150,000的優惠價承購。已知出租人隱含利率為10%。該機器之成本為$400,000，履約成本由承租人負擔，出租人所支付之簽約成本為$6,000。則該租賃於出租當日會增加該工廠若干的稅前純益 (A)$104,125 (B)$108,925 (C)$110,125 (D)$128,925。

總現值=$100,000+$100,000/(1+10%)+$100,000/(1+10%)²+$100,000/(1+10%)³+$100,000/(1+10%)⁴+$100,000/(1+10%)⁵≒$510,125

稅前利益=$510,125-$400,000-$6,000=$104,125

 

【B】21.一個3年的投資計畫之期初支出為1,000萬元，3年後機器設備的殘餘價值為100萬元，而每年稅後的現金流入為600萬元，如果折現率為10%，該計畫之淨現值為 (A)494萬 (B)567萬 (C)938萬 (D)-150萬。[87高考三級]

 

【C】22.社會折現率是4%，今天一筆10億元的支出計畫，自明年開始產生5,000萬元利益直到永遠，未來每年通貨膨脹為1%，則淨現值為何？ (A)0 (B)5,000萬 (C)2億5,000萬 (D)2億6,250萬。[96地特五等]

在成本效益分析過程中，以社會折現率計算現值，無須考慮通膨。

NPV=5,000萬÷4%-10億=2億5千萬

 

【A】23.在財務管理中，資本預算決策的評估方法，包括回收期間法、平均會計報酬率法、內部報酬率法、與獲利能力指數法，還有哪一種常用的方法？ (A)淨現値法 (B)現金流量法 (C)速動比率法 (D)市場佔有率法。[96郵政]

 

【A】24.未來三年每年可回收10,000元的投資計畫，其現值為何(年利率以10%計算)？ (A)24,868元 (B)25,777元 (C)27,355元 (D)28,699元。[98經濟部]

  

【綜合題】

【鐵路三級成會101-3】甲公司正考慮替換某項機器，舊機器的帳面價值$8,000，市價$3,000，若繼續使用舊機器可再用1年，1年後市價為$0，公司以直線法提列折舊，每年折舊費用$8,000。另一方案是處分舊機器，再以$30,000取得新機器，耐用年限3年，以直線法提列折舊，無殘值。新機器第1年年底可節省現金$10,000，第2年年底節省數高於第1年底5%，第3年年底可節省數高於第2年年底5%。第3年年底以$5,000處分該機器。若所得稅率40%，稅後資金成本率16%。所得稅均於收入及費用發生之年底支付。試問：

期別	1	2	3
16%年金現值	0.8621	1.6052	2.2459
16%複利現值	0.8621	0.7432	0.6407

(一)計算此兩方案之淨現值(NPV)各為多少？

	沿用舊機	購買新機
購買新機		(30,000)
出售舊機		3,000
處分舊機損失稅盾		(8,000-3,000)×40%=2,000
折舊稅盾	8,000×40%×0.8621=2,759	10,000×40%×2.2459=8,984
第1年節省現金		10,000×60%×0.8621=5,173
第2年節省現金		10,000×105%×60%×0.7432=4,682
第3年節省現金		10,000×105%×105%×60%×0.6407=4,238
第3年底出售新機		5,000×60%×0.6407=1,922
淨現值	2,759	(1)

(二)請為甲公司提供適當的建議。

繼續沿用舊機

 

【鐵路三級成會103-3】甲公司擬購買自動化設備以生產A產品，該設備成本$1,600,000，耐用年限5年，無殘值，以直線法提列折舊。而A產品之生產除需購買前述設備外，尚須同時投入營運資金$400,000，該筆營運資金於停止生產後回收。A產品預期得以單位售價$2,400銷售5年，每年產量相同，且生產數等於銷售數；其相關成本為每年固定成本(不含設備折舊)$400,000與單位變動成本$1,200，除折舊外，所有收入成本均為現金。甲公司資金成本率為14%，稅率35%，除初始投入設備成本與營運資金外，所有現金流量均於期末發生。複利現值相關資料如下：

	1期	2期	3期	4期	5期
14%	0.8772	0.7695	0.6750	0.5921	0.5194

1.若甲公司從事此投資方案，計算使未來五年會計利潤均為零之每年A產品銷售單位。

[($2,400-$1,200)×每年銷量-$1,600,000÷5-$400,000]×(1-35%)×5=$0，每年銷量=600單位

2.若甲公司從事此投資方案，計算A產品每年銷售量為3,000單位下，此投資方案之淨現值。

{[($2,400-$1,200)×3,000-$400,000]×(1-35%)+$1,600,000÷5×35%}×(0.8772+0.7695+0.675+0.5921+0.5194)+$400,000×0.5194-$1,600,000-$400,000=$5,733,334

3.若甲公司從事此投資方案，計算使此投資方案之淨現值為零之每年A產品銷售單位。

{[($2,400-$1,200)×每年銷量-$400,000]×(1-35%)+$1,600,000÷5×35%}×(0.8772+0.7695+0.675+0.5921+0.5194)+$400,000×0.5194-$1,600,000-$400,000=$0

每年銷量=859單位

 

【鐵路三級成會104-2】乙公司於t年初考慮是否更換6年前購置之機器，而以效能較佳之新機器替代。t年1月1日新舊機器之相關資料如下：

	舊機器	新機器
原始成本	$600,000	$960,000
累積折舊	360,000
帳面價值(t年1月1日)	240,000
處分價值(t年1月1日)	124,800
處分價值(t+3年12月31日)	24,000	96,000
每年營業之現金成本	1,100,000	720,000
剩餘耐用年限	4年	4年
折舊方法	直線法	年數合計法
稅後必要報酬率	10%	10%
適用稅率	30%	30%

除了購置新機器及現時處分資產以外，其餘的現金流量均假設於每年年底發生。

10%複利現值表
期別	1	2	3	4
現值因子	0.909	0.826	0.751	0.683

(一)請計算新設備購置的淨現值。本項計算不須考慮舊機器。

1.處分舊機損失稅盾=($240,000-$124,800)×30%=$34,560

2.購買新機折舊稅盾：

　第1年=($960,000-$96,000)×4/10×30%=$103,680

　第2年=($960,000-$96,000)×3/10×30%=$77,760

　第3年=($960,000-$96,000)×2/10×30%=$51,840

　第4年=($960,000-$96,000)×1/10×30%=$25,920

3.購買新機淨現值=($124,800+$34,560)+($103,680×0.909+$77,760×0.826+$51,840×0.751+$25,920×0.683)+$96,000×0.683-$960,000-$720,000×(1-30%)×3.169=-$2,117,138

(二)請判斷是否應更換設備？

購買新機備每年折舊稅盾=($240,000-$24,000)÷4×30%=$16,200

沿用舊機淨現值=$24,000×0.683+$16,200×[1-(1+10%)^-4]/10%-$1,100,000×(1-30%)×[1-(1+10%)^-4]/10%=-$2,373,053

購買新機淨現值增加$2,373,053-$2,117,138=$255,915，應更換設備。

 

【鐵路三級成會105-1】甲公司為推出新產品而擬添購A機器，該機器之成本為$360,000，耐用年限6年，殘值$30,000，以直線法提列折舊並申報所得稅。該公司之資金成本率為10%，所得稅稅率為20%，假設現金流入、流出均於年底發生。甲公司預估在6年後，該機器可依預估殘值出售，除處分該機器之現金流量外，預估每年扣除折舊與所得稅前之淨現金流量如下所示：

年度	折舊與所得稅前淨現金流量
1	$ 80,000
2	100,000
3	100,000
4	120,000
5	150,000
6	130,000

若折現率為10%，年底支付$1之複利現值表為：

期數	1	2	3	4	5	6
複利現值	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209	0.5645

試作：(一)計算購置此機器之淨現值。(二)分別以實際還本期間法及折現還本期間法計算該機器之還本期間。(三)以平均投資金額計算購置機器之應計基礎會計報酬率。(四)若甲公司亦可購置B機器以生產產品，B機器之耐用年限為3年，該投資之淨現值為$45,000。若甲公司以連續重置法進行投資方案比較分析，試問甲公司應選擇購置那一種機器？

年	0	1	2	3	4	5	6
購買機器	(360,000)
折舊		(55,000)	(55,000)	(55,000)	(55,000)	(55,000)	(55,000)
扣除折舊與所得 稅前淨現金流量		80,000	100,000	100,000	120,000	150,000	130,000
稅前淨利		25,000	45,000	45,000	65,000	95,000	75,000
稅率20%		(5,000)	(9,000)	(9,000)	(13,000)	(19,000)	(15,000)
淨收益		20,000	36,000	36,000	52,000	76,000	60,000
加回折舊		55,000	55,000	55,000	55,000	55,000	55,000
殘值							30,000
營業現金流量	(360,000)	75,000	91,000	91,000	107,000	131,000	145,000
折現值		68,183	75,202	68,368	73,081	81,338	81,853

 

【高考三級管會107-3】若丁公司進行某項投資計畫，該計畫之期間為5年，計畫開始時(即第0年)須投資$60,000,000，以後各年度可以產生之現金收入，第1年至第5年分別為：$21,500,000、$23,000,000、$23,000,000、$19,000,000、$12,500,000。若上述投資計畫之相關設備採直線法計提折舊，耐用年數為5年，估計殘值為$6,000,000，且當第5年投資計畫結束時，上述相關設備皆以其估計殘值出售並收現。若折現率為12%時，試以現金流量折現法計算上述投資計畫之淨現值(net present value，簡稱NPV)為何？

淨現值=$21,500,000÷(1+12%)+$23,000,000÷(1+12%)²+$23,000,000÷(1+12%)³+$19,000,000÷(1+12%)⁴+($12,500,000+$6,000,000)÷(1+12%)⁵-$60,000,000=$21,500,000×0.8929+$23,000,000×0.7972+$23,000,000×0.7118+$19,000,000×0.6355+$18,500,000×0.5674-$60,000,000=$16,475,750

同以上條件，若丁公司每年皆進行上述投資計畫時，試以現金流量折現法計算上述連續投資計畫之淨現值(NPV)為何？(折現率以四捨五入法計算至小數四位，淨現值以四捨五入法計算至小數二位)

連續投資淨現值=$16,475,750+$16,475,750÷12%=$153,773,667

 

【關務三等成會107-2】大發公司欲添購工具機一部，該工具機成本為$600,000，估計耐用年限5年，5年後無殘值。假定該公司以稅法規定之平均法計提折舊，每年提列折舊費用$100,000。大發公司預計增添該工具機後，每年可節省$100,000人事支出，但將增加$80,000維修費用，而現金收入估計每年可增加$180,000，其他費用則不受影響。假定該公司資金成本為10%，所得稅率為17%，除工具機購買成本於年初發生外，其餘現金流入、流出均於年末發生。

試作：利用所附現值表，計算大發公司投資工具機之淨現值。

$1現值表PV=Fn / (1+r)n
期間	5%	10%
1	0.952	0.909
2	0.907	0.826
3	0.864	0.751
4	0.823	0.683
5	0.784	0.621

每年現金流入=($100,000-$80,000+$180,000)×(1-17%)+$100,000×17%=$183,000

殘值=$600,000-$100,000×5=$100,000

淨現值=$183,000×(0.909+0.826+0.751+0.683+0.621)+$100,000×0.621-$600,000=$155,670

 

【鐵路三級成會107-3】忠孝公司正考慮設置一個沼氣發電設備，以改善其畜牧場的污水。此設備的估計使用年限為5年。其估計稅前營運現金流量(排除折舊影響數)如下表所示，且預期不改變其他營運資金。沼氣設備的稅後必要報酬率為10%，所得稅率為40%。所得稅申報採用直線法提列折舊，且假設所有現金流量皆於期末發生。

	每年年底之攸關現金流量
	0	1	2	3	4	5
設備原始投資	$(156,000)
稅前營運現金流量		$50,000	$50,000	$50,000	$50,000	$50,000
設備處分價值						6,000

10%年金現值因子：

期間	1	2	3	4	5
年金現值因子	0.909	1.735	2.486	3.169	3.790

試作：計算該投資方案(所有現值因子，請參考本題所附資料，勿自行計算)

(一)淨現值。

每年折舊=($156,000-$6,000)÷5=$30,000

每年現金流量=$50,000×(1-40%)+$30,000×40%=$42,000

淨現值=$42,000×3.79+$6,000×0.621-$156,000=$6,906

※1÷(1+10%)⁵=3.790-3.169=0.621

(二)折現回收期間。

折現收回時間=4+($156,000-$42,000×3.169)÷($42,000×0.621)=4.88年

 

【題目1】希亞公司計畫成立分公司對於分公司的地點有三方案：

甲房屋：以現金$700,000購入，耐用年數為25年。

乙房屋：每年租金$80,000，承租25年，每年初付款。

丙房屋：以現金$800,000購入，耐用年數為25年。由於尚有空間，故以每年租金$10,000出租多餘空間，每年底收款。

假設希亞公司資金報酬率為12%，不考慮折舊及所得稅，試問希亞公司應選擇哪一方案？(請用年金現值來衡量)

 

【題目2】甲公司想研發新的電腦PC1000，目前需投資$2,800,000以購買新的設備，該設備將以直線法提列折舊，估計可用7年，殘值$0，目前仍須每年投資$2,200,000的營運資金在購買零件等存貨上，假設結束計畫的第七年時，可全數回收此營運資金，此計畫預計持續7年，每年可出售4,000件產品，單價$5,000，每年的固定成本$3,500,000(僅折舊費用為非現金支出)，每單位之變動成本$3,750，公司的稅率40%，資金成本為15%，根據淨現值法，是否該投資？ 

【題目3】家家樂洗衣店正考慮要購買一新型洗衣機，新洗衣機的成本$6,000，出售舊洗衣機可得$2,000(假設舊洗衣機已完全提足折舊)，新型洗衣機估計可用6年，每年可節省$1,500的營業費用(為現金支出)，若新洗衣機以直線折舊法提列折舊，估計殘值$0，公司的資金成本是15%，稅率是40%，請問此計畫之淨現值？

 

【題目4】華麗羊毛公司打算引進一新型羊毛處理機，以生產毛毯，機器成本$15,000，估計殘值$0，可用5年，每年預計可產生$10,000的收入，營運現金支出$3,000(該公司僅有折舊費用是非現金支出)，購買原料存貨等營運資金的投資在期初為$300，之後4年的投資依序分別為$340、$400、$300、$200，最後一年將不再投資，若公司稅率34%，資金成本15%，請依淨現值法，決定應否投資？

 

【題目5】某公司之一個投資計畫，其支出情形為期初投資100,000元，以後3年每年支出10,000元，從第4年開始每年支出遞增5,000元，直到服務年限12年為止；試將此支出攤成12年之等額年值。(i=10%)

【題目6】秋天公司以折現率10%評估投資案，該公司考慮裝置A或B防止污染之設備，功能及品質相近。A設備耐用期限為4年，期初成本100萬，每年的維護費用20萬；B設備耐用期限為3年，期初成本為60萬，每年的維護費用25萬。以＜等額年金(EAA)＞計算，應選擇A或B設備？

 

【題目7】Calculate the Net Present Value(NPV) of each the proposed investments without considering the income tax rate and tax saving from depreciation. Which of the two investments, if either m should management prefer?

A company is considering purchasing a robot for $60,000 that would have a useful life of 5 years and would have a salvage value of $7,000. The asset would generate annual net cash inflows of $27,000 throughout its useful life. The project would require additional working capital of $1,000, which would be released at the end of the project. The company's discount rate is 13%.

Management is also considering purchasing another asset for $50,000 that would have a useful life of 5 years and no salvage value. The asset would generate annual net cash inflows of $20,000 throughout its useful life. The project would require additional working capital of $7,000, which would be released at the end of the project. The discount rate is 13%.