會計22-01資本支出預算的基本概念－公職試題

【選擇題】

【D】01.下列何種資本預算方法，假設現金流量按投資所賺取的報酬率再投資？ (A)內部報酬率法與淨現值法 (B)淨現值法 (C)會計報酬率法 (D)內部報酬率法。[110退役四等成會]

內部報酬率法：又稱現值報酬率法，使投資方案未來現金流入現值，等於最初投資額的折現率。使投資方案的NPV等於0的折現率。

淨現值法：又稱現金流量折現法，各期淨現金流量現值總和減去原始投資額現值，得到投資方案的淨現值。絕對數指標，反映投資效益。

會計報酬率法：又稱帳面價值法、未調整報酬率法、資產模式報酬率法、財務表法、會計法，從會計純益角度，衡量投資方案之報酬率。

 

【C】02.甲公司出售固定資產，原始成本為$180,000，累計折舊為$91,000，若出售價格為$47,000，該公司的稅率為40%，則該公司處置固定資產的稅後現金流入為何？ (A)$16,800 (B)$47,000 (C)$63,800 (D)$89,000。[110退役四等成會]

處分資產損失=($180,000-$91,000)-$47,000=$42,000

稅後現金流入=$47,000+$42,000×40%=$63,800

 

【C】03.OMG公司開發手機遊戲「群英打鬥」需投入8,000萬元的資金；預期獲益期間為4年(假設獲益之現金為年底流入)，必要報酬率為12%。每年所要求的最低淨現金流入需要多少，方可接受此計畫？ (A)2,000萬元 (B)2,457萬元 (C)2,634萬元 (D)2,798萬元。[110會計師成會]

12%，4期，年金現值3.03735

每年最低淨現金流入=8,000萬÷3.03735=2,634萬

 

【C】04.甲公司出售一項機器設備售價為$67,200，其原始成本為$512,000，累積折舊為$224,000。甲公司適用所得稅稅率20%，甲公司處分機器設備之稅後現金流量為何？ (A)$67,200 (B)$89,600 (C)$111,360 (D)$199,680。[111會計師成會]

處分設備損失=($512,000-$224,000)-$67,200=$220,800

稅後現金流量=$67,200+$220,800×20%=$111,360

 

【D】05.甲公司主要生產西式糕點，目前正考慮是否更換一個新的烤箱，主要基於新式烤箱可以節省部分的營運成本。以下為舊式烤箱及新式烤箱的相關資訊：

	舊式烤箱	新式烤箱
原始成本	$112,000	$190,000
年度營運成本	$45,000	$30,000
年度折舊	$10,000	$22,500
累積折舊	$20,000	—
舊式烤箱的目前殘值	$54,800	—
未來8年的估計殘值	$0	$0
剩餘年限	8年	8年

甲公司評估以新式烤箱取代舊式烤箱所節省之營運成本，可使得未來8年的營業利益 (A)降低$37,200 (B)提高$60,000 (C)降低$100,000 (D)提高$120,000。[111會計師成會]

營業利益提高=($45,000-$30,000)×8=$120,000

 

【C】06.在進行資本支出決策時，若現金流量已考慮通貨膨脹，則應以何種利率來計算未來現金流量的現值？ (A)無風險利率 (B)實質利率 (C)名目利率 (D)通貨膨脹率。[111鐵路三級成會]

考慮通貨膨脹因素之投資決策，應以名目利率來計算未來現金流量的現值。

 

【D】07.甲銀行採用決策樹預測貸款是否可能違約，對決策樹進行剪枝(pruning)，亦即停止決策樹的分枝。下列何者為剪枝之目的？ (A)減少分析使用的樣本數 (B)減少決策樹模型複雜度 (C)提高抽樣時的隨機程度 (D)提高模型之預測準確度。[112退役三等成會]

剪枝之目的，降低決策樹模型的複雜度，提高模型之預測準確度。

 

【C】08.決定資本預算之淨初始投資金額，應包括下列何者？ (A)新設備折舊稅後現金流入、營運資金現金流出，以及舊設備處置產生的稅後現金流入 (B)購買新設備的現金流出、新設備折舊稅後現金流入，以及舊設備處置的稅後現金流入 (C)購買新設備的現金流出、營運資金的現金流出，以及處置舊設備的稅後現金流入 (D)購買新設備的現金流出、營運資金的現金流出，以及舊設備的折舊。[112普考成會]

折舊稅後現金流入是營運之後每期現金流入，並不是初始投資金額。

 

【A】09.在進行採購設備之資本預算決策時，有關淨初始投資金額之敘述何者完全正確？ (A)購買新設備之現金流出、營運資金之現金流出，以及處分舊設備所產生之稅後現金流入 (B)新設備的折舊費用、營運資金之現金流出，以及處分舊設備所產生之稅後現金流入 (C)購買新設備之現金流出、營運資金之現金流出，以及新設備的折舊費用 (D)購買新設備之現金流出、新設備的折舊費用，以及處分舊設備所產生之稅後現金流入。[112會計師成會]

淨初始投資金額=購買新設備之現金流出+營運資金之現金流出-處分舊設備所產生之稅後現金流入

 

【D】10.甲公司主管建議財務分析納入量化因子(quantitative factors)，下列敘述何者較符合量化因子的含義？ (A)重點在於員工士氣的評估 (B)當制定決策時均是攸關因素 (C)僅包含財務資訊，不包含非財務資訊 (D)可以用數字方式衡量、計算、比較的資料，包含財務及非財務資訊。[114會計師成會]

量化因子：可用數字來衡量的因子。

 

【綜合題】

【退役三等成會110-3】開心公司正考慮以額外購買一部新機器的方式進行生產線擴充，這部機器的成本$62,000、預估耐用年限10年且除役時無處分價值。預期可以從這次擴廠，每年增加$28,000的現金收入。預期每年增加營運費用的現金支出為$18,000，資金成本為6%，所得稅率20%，並假設除原始投資成本外，現金流量皆於期末時發生。

試作：(一)計算此項投資之淨現值。

每年折舊=$62,000÷10=$6,200

每年現金流入=($28,000-$18,000)×(1-20%)+$6,200×20%=$9,240

6%，10期，年金現值7.360087

淨現值=$9,240×7.360087-$62,000=$6,007(正值)

(二)計算此項投資之內部報酬率。

利率	6%
年數	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
複利 現值	1.0000	0.9434	0.8900	0.8396	0.7921	0.7473	0.7050	0.6651	0.6274	0.5919	0.5584

NPV=$9,240×10期年金現值-$62,000=$0

10期年金現值=6.71，IRR=8%

 

【退役四等成會110-3】仁愛飲料公司正考慮以成本$28,000購買一部裝瓶機器，預期耐用年限4年，無殘值。工廠管理者估計各年度現金營業成本的節省數如下：

年	金額
1	$12,000
2	10,000
3	8,000
4	5,000
合計	$35,000

仁愛飲料公司的加權平均資金成本為12%。不考慮所得稅，並假設除原始投資成本外，現金流量皆於期末時發生。

為該特殊裝瓶機器設備計算下列：

(一)淨現值(四捨五入至整數)。

淨現值=$12,000×(1.893-1)+$10,000×(2.69-1.893)+$8,000×(3.402-2.69)+$5,000×(4.038-3.402)-$28,000=$(438)

(二)回收期間(四捨五入至小數點第2位)。

折現利率	12%
年	0	1	2	3	4
年金現值表	1.0000	1.8930	2.6900	3.4020	4.0380

回收期間=2+($28,000-$12,000-$10,000)÷$8,000=2.75年(2年9個月)

 

【普考成會110-1】甲公司為與合作夥伴建立更穩固的合作關係，正考慮購置一台價值$72,000的機器。此項購置計畫預計投入$10,000的營運資金(working capital)。據管理階層估計，新機器耐用年限為5年，可提供每月額外500小時的產能，並增加每年$30,000的營收及$12,000的營運成本(不含折舊)。在第5年結束時，預計累計折舊金額為$60,000，處分機器可得$9,000，並返還$8,000的營運資金。

試作：(一)在不考慮所得稅的情況下，若甲公司要求報酬率為10%，該投資方案之淨現值為何？

8%，5期，年金現值=3.99271，複利現值=0.68058

10%，5期，年金現值=3.79079，複利現值=0.62092

報酬率		10%	8%
購置機器		$(72,000)	$(72,000)
投入營運資金		(10,000)	(10,000)
每年淨資金流入	($30,000-$12,000)×年金現值	68,234	71,869
處分機器	$9,000×複利現值	5,588	6,125
返還營運資金	$8,000×複利現值	4,967	5,445
淨現值		$(3,211)	$1,439

(二)承上題，該投資方案之內部報酬率為何？

8%+$1,439/($1,439+$3,211)×(10%-8%)=8.62%

(三)在不考慮所得稅的情況下，該購置計畫整體的剩餘利潤(Residual Income)為何？

每年折舊=$60,000÷5=$12,000

淨利=$30,000-營運成本$12,000-折舊$12,000=$6,000

剩餘利潤=$6,000-$72,000×10%=$(1,200)

(四)若甲公司的稅率為20%，處分該機器所產生稅後現金流入之淨現值為何？

處分機器損失=$12,000-$9,000=$3,000

稅後現金流入淨現值=($9,000+$3,000×20%)×0.62092=$5,961

 

【普考成會111-2】新竹公司購買一部機器人，成本為$200,000，估計未來10年每年可節省現金營業成本$50,000。新竹公司之必要報酬率為12%。假設：現金流量及原始投資成本皆於期末時發生，該機器人預計無最終處分價值，且所得稅率為零。

請計算及說明：

(一)淨現值(註：12%，10期的1元年金現值為5.65)。

12%，1期的1元複利現值為0.89

淨現值=$50,000×5.65-$200,000×0.89=$104,500

(二)回收期間。

回收期間=$200,000÷$50,000=4年

(三)以原始淨投資額為基礎之應計會計報酬率。

平均每年淨利=$50,000-$200,000÷10=$30,000

原始淨投資額會計報酬率=$30,000÷$200,000=15%

(四)以原始平均投資額為基礎之應計會計報酬率。

平均投資額=($200,000+$0)÷2=$100,000

原始平均投資額會計報酬率=$30,000÷$100,000=30%

(五)假設所得稅率大於零，請說明(一)至(四)小題的計算結果之變化(即說明增加、減少或不變)。

(一)(二)每年營業成本減少$50,000＞折舊$20,000，稅盾使現金流入減少，淨現值減少，回收期間增加。

(三)(四)所得稅率大於零，使淨利減少，會計報酬率減少。

 

【關務三等成會111-4】花蓮公司考慮購買新設備，其成本為$600,000，安裝成本為$50,000，估計新設備每年可以產生增額利潤$196,000，但每年的增額維護成本為$26,000，新設備估計耐用年限為5年，殘值為$50,000。花蓮公司的所得稅率為20%，申報採用直線法提列折舊，方案之必要報酬率為10%。(5期，10%，複利現值為0.621；5期，10%，年金現值為3.791)

請問：(一)新設備投資方案之預計每年獲利增加數為何？

預計每年獲利增加數=$196,000-$26,000=$170,000

(二)根據平均投資金額，計算應計會計報酬率(AARR)，請以XX.XX%表達，四捨五入至小數點後第2位。

折舊=($600,000+安裝成本$50,000-殘值$50,000)÷5=$120,000

平均稅後淨利=($196,000-$26,000-$120,000)×(1-20%)=$40,000

平均投資金額=($600,000+安裝成本$50,000+殘值$50,000)÷2=$350,000

應計會計報酬率=$40,000÷$350,000=11.43%

(三)請問本投資的淨現值(NPV)為何？

淨現值=$600,000-安裝成本$50,000+($196,000-$26,000)×(1-20%)×3.791+$120,000×20%×3.791+殘值$50,000×0.621=$(12,390)

 

【退役四等成會112-3】信義大學考慮一項大學社會責任的計畫，利用灌溉水塘進行小型水力發電，計畫中規劃以花費$168,000建置一部小型水力發電機組，預期耐用年限4年，無殘值。估計各年度現金收入如下：

年	金額
1	$72,000
2	60,000
3	48,000
4	30,000
合計	$210,000

計畫中假設加權平均資金成本為8%。此計畫不考慮所得稅，並假設除原始投資成本外，現金流量皆於期末時發生。

折現利率	8%
年	0	1	2	3	4
年金現值	1.0000	1.8930	2.6900	3.4020	4.0380
複利現值	1.0000	0.9260	0.8570	0.7940	0.7350

試作該計畫：(一)淨現值(四捨五入至整數)。

淨現值=$72,000×0.926+$60,000×0.857+$48,000×0.794+$30,000×0.735-$168,000=$10,254

(二)回收期間(四捨五入至小數點第2位)。

回收期間=2+($168,000-$72,000-$60,000)÷$48,000=2.75年

 

【關務三等成會112-2】青龍國關務總署為打擊日漸猖獗的走私毒品，決心加重查緝力度。經考察他國經驗，茲有以下兩項投資方案可供選擇：

方案一：購買一批新型查緝機器設備，總價5,000萬元，耐用年限10年，殘值50萬元，採直線法提列折舊。估計這批新型機器每年可查獲毒品市值820萬元，每年需投入維修費用100萬元。

方案二：採購一批訓練有素的緝毒犬，總價3,500萬元，服役年限8年，採直線法提列折耗。犬隻退役時，政府需支付一筆費用給認養家庭，預估500萬元。估計這批緝毒犬每年可查獲毒品市值770萬元，每年需投入照養費用90萬元。

試作(詳列計算過程，否則不予計分)：請計算兩方案的實際還本期間、會計報酬率(以期初投資額為基礎)、淨現值，並據此提出建議。青龍國中央銀行基準利率為6%，8年期及10年期的$1複利現值分別為0.627及0.558，8年期及10年期的$1年金現值分別為6.21及7.36。

方案一	每年折舊=($50,000,000-$500,000)÷10=$4,950,000 每年淨回收=$8,200,000-$4,950,000-$1,000,000=$2,250,000 實際還本期間=22+($50,000,000-$2,250,000×22)÷$2,250,000=22.22年 會計報酬率=$2,250,000÷$50,000,000=4.5% 淨現值=$500,000×0.558+$2,250,000×7.36-$50,000,000=-$33,161,000
方案二	每年折耗=$35,000,000÷8=$4,375,000 每年淨回收=$7,700,000-$4,375,000-$900,000=$2,425,000 實際還本期間=14+($35,000,000-$2,425,000×14)÷$2,425,000=14.43年 會計報酬率=$2,425,000÷$35,000,000=6.93% 淨現值=$2,425,000×6.21-$5,000,000×0.627-$35,000,000=-$23,075,750

※二方案之實際還本期間均大於耐用(服役)年限，且淨現值均為負值，不應接受此二方案。

※唯為打擊日漸猖獗的走私毒品，加重查緝力度，則另當別論。