會計22-07財務管理－公營試題
【選擇題】 【 B 】 01.ABC 公司的股票必要報酬率為 8% ，目前無風險利率為 0.5% ，市場投資組合報酬率為 8% ，則依據資本資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model ， CAPM) ， ABC 公司的貝他值 (Beta, β ) 為 (A)0.8 (B)1 (C)1.2 (D)1.5 。 [110 中鋼中會 ] E(Ri)=Rf+βi×[E(Rm)-Rf] 8%=0.5%+βi*[8%-0.5%] Beta, β為 1 【綜合題】 【經濟部 109-5 】 試回答下列問題，各題資料獨立。 ( 一 ) 假設皮卡公司不久前才發放現金股利每股 $1.5 ，且預期公司股利每年固定成長 6% ，目前每股股價為 $50 ，公司目標負債 / 權益比 (target debt-equity ratio) 為 50% ，稅前負債資金成本為 8% ，公司稅率為 30% ，在未考慮發行成本的情況下，請問： (1) 公司的權益資金成本 (equity capital) 為何 ( 以百分比表達，計算至小數點後第二位，以下四捨五入 ) ？ 權益資金成本 =$1.5 × (1+6%) ÷ $50+6%=9.18% (2) 公司的加權平均資金成本 (WACC) 為何 ( 以百分比表達，計算至小數點後第二位，以下四捨五入 ) ？ 負債 / 權益 =50% → 負債：權益 =1 ： 2=1/3 ： 2/3 WACC=8% × (1-30%) × 1/3+9.18% × 2/3=7.99% ( 二 ) 雷丘公司預期未來每年稅前息前盈餘 (EBIT) 為 $130,000 ，公司目前為無負債之資本結構，權益貝他值 ( β ) 為 1.3 ，假設無風險利率為 5% ，市場風險溢酬為 5% ，公司目前稅率為 25% ，依 MM 理論 ( 資本結構理論 ) 之假設條件下，請問： (1) 試計算出雷丘公司的價值 ( 答案計算至整數，以下四捨五入 ) 。 權益資金成本 =5%+5% × 1.3=11.5% 公司價值 =$130,000 × (1-25%) ÷ 11.5%=$847,826 (2) 如果雷丘公司舉債 $500,000 贖回流通在外的股票，試算其公司價值為何 ( 計算至...